基于市场变化的研究选择合作伙伴

将本文分享至:

基于市场变化的研究选择合作伙伴   大家下午好。我是平安证券陈祎彬,产品部门负责人,主要负责金融产品的代销业务。今天分享一个大家比较感兴趣的话题,作为平安这样一个集资

 基于市场变化的研究选择合作伙伴

 

  大家下午好。我是平安证券陈祎彬,产品部门负责人,主要负责金融产品的代销业务。今天分享一个大家比较感兴趣的话题,作为平安这样一个集资管、投资、银行、证券、期货、信托以及互金平台为一体的综合金融平台,我们是怎么选择我们的私募合作伙伴,大家一起做大做强的?所以这之后,也是由我们除了平安一帐通的介绍之外,也会有具体选择合作伙伴的一个准入标准。这个选择合作伙伴,主要是指表内和表外的投资,也就是代销业务和委外的投资。

  首先是如何选择伙伴,还是研究市场的变化。

  最新的数据已经是到了12万亿,如此庞大的私募市场。大家有可能不一定了解其中像代销机构感受到的细节的变化。比如说我们比较关心的是证券类私募的管理人的增速放缓,管理规模去年有一定的下降。什么原因?监管政策的限制,也有市场杠杆的收紧。还有另外一个特点,就是投资人更加理性的选择私募产品。在适当性管理的新规以及合格投资者一系列的要求推出来差不多一年时间,从销售单位的角度,也是发现了很有意思的现象,投资人更加的理性。不只是简单关注产品的风险、产品的要素,一般销售人员以往是比较程序化的灌输产品的过往业绩就行了。但是现在的销售过程,已经变化为由客户作为主动,除了关心那些要素之外,普遍更多的提出很多为什么,围绕产品的、围绕策略的、私募管理人的,为什么你能做到这样的业绩?所以销售的方向变成了从主动灌输到开始主动回答客户的问题。这也是市场上发生的一点非常有意思的变化。

  第三个方面是在私募管理人方面,强者恒强的格局越发的明显。以前叫私募管理人超过百亿的就叫他巨无霸的私募,现在更好有一个更新鲜的名词叫做“独角兽”,因为巨无霸的私募已经不提了,百亿以上的有200多家,今年就会出现千亿级的独角兽的私募,而且应该说今年不止会出现一家,我们很看好的优秀管理人的规模的极速膨胀。对于小私募来说存在的问题是关、停、并、转。

  第四个方面是这两年才出现的,也就是外资的私募加速入场。这个对于整体中国资管市场应该是有利的推动,因为他们带来了先进的投资理念,先进的投资工具和策略。但是在市场内部看,以前知道一些海归回来有水土不服的,但是现在越来越多的如鱼得水,带回来的策略越来越符合市场的需要。再加上这些外资的私募进入市场,肯定会再进一步的加剧市场的竞争。策略会变丰富,客户选择变多,但是对私募管理人,我们的门口会出现更强大的野蛮人。

  因为这两天大家都参与整个会议,可能会看到比较多的数据,我就不围绕数据展开了,只讲趋势上的变化。

  刚才提到管理规模,去年2.28万亿,是相对于前年有一定的下降。管理基金的数量还是在不断的提升,在市场上单只产品的规模应该是减少的,因为管理产品的数量在增加,规模在减少。另一方面是存量的产品也在缩水。但是相对来说私募股权的市场,包括创业投资基金的市场还是在极速膨胀,而且我们认为在那样的市场,随着之前产品的兑现,一个个造富神话在市场上出现,相信在未来的两三年内,如果市场政策没有大的变化,私募股权类产品还会持续的极速发展,但是相对悲观一些的是私募证券管理人,证券类的产品发展可能会进入瓶颈期。

  从产品的策略上来看,全市场证券类私募产品的平均收益率为5.32%,虽然可能没有大家想象的高,但是我们却认为还不错。也就是说大部分的私募产品,大部分的私募管理人去年是赚钱的。但是策略上的分化是很明显的。我们统计了20亿以上管理人规模,股票类的策略是19.1%,收益都非常的好。但是其他的策略,套利、债券、CTA趋势等等,其他的都表现平平,平均收益率是低于一年期的定期存款的。从策略的数量、发行产品数量上来看,股票类策略也占到了市场的一半,但是去年很明显一个特点,是年初的发行量比较小,去年这个时候还没有预料到股票类产品会成为去年的爆发点。一直到3季度、4季度,随着发行数量的提升,存量产品业绩的提升,我们才看到市场股票策略的产品已经成为了明星产品,这趋势一直维持到现在。

  发行数量上也能看到,从增量上来看,只有宏观策略是有增长的,而其他的策略相应都有下降,下降最多的是定向的增发和新三板这一些策略的产品。

  管理人的规模210家,应该是超出了很多人的想象。相对2016年年末已经是增长了58%,百亿的私募。刚才又看了另外一个数据,如果再往前推一年,也就是到2015年的年末,百亿私募的数量家数已经翻了两番还要多,说明规模越是大的私募,他的发展现在正呈现越快的状态。从最近半年的情况来看,管理规模50亿以上的私募管理人数量增长也是比较快的,超过20%。但是10亿以下私募管理人的增长就只有10%了,这里还有不少了僵尸私募,就是可能过往有存续的产品,存续产品的业绩也不变化了,规模虽然有申购开放,但是规模也不再发生变化了。所以可以看到10亿是私募发展的坎,一般叫10亿以下的私募还是草根私募为主。

  不同管理规模的私募管理人业绩上也有比较大的分化,20亿以上管理规模的股票私募收益率是19.1,与沪深300指数(4056.423-39.74-0.97%)(4056.4226-39.74-0.97%)的变化基本上是保持一致的。这个数字跟去年股票类的公募的业绩增长情况也是差不多的,基本上是持平的。但是全市场股票多投策略的私募平均的收益率就只有6.98%。也就是说相对规模小的一些私募,他的业绩可能是拖累了整体私募业绩的表现的。所以这10亿以上,就可以认定他是规模开始高速增长,业绩也可以稳定持续的门槛。

  在传统的代销范围内,我们也是选择这一类的私募是主要合作的。但是刚刚新年总也介绍了PB业务,销售上虽然有这样的标准,也会对中小私募,草根私募也给予一定的关注和资源倾斜,具体的标准后面会介绍。

  最后一个特点是外资私募的加速入场。前两年比较红的是国内私募出海,现在更红的是外资的私募入场,而且私募一进到中国市场,往往会选择快速的发产品。有助于推动中国资产管理行业的整体发展,但是对于存量的产品,也是多了一个竞争对手,我们有了更多的比较。因此,在和不同的竞争对手比较方面,我们建议要有自己私募公司的特点,要有自己产品在市场上的差异化的表现,要让你的产品形成口碑。这是我们在行业中结合自己的业务发现的几点变化。

  私募行业在高速发展,也正在变革。对于代销平台来说,我们也是敞开胸襟,希望和大家一起做大做强,所以在去年的这个时候,我们也是借助排排网做了私募一帐通的发布会。平安集团的私募一帐通平台主要的功能是解决私募的资金对接的问题,所以接下来也会围绕资金对接重点讲我们提供哪些服务,私募可以跟我们展开怎么样的合作。

  在平安体系内,第一次公开这个数据。平安系一年销售的私募销量是要达到300亿的,这个还不包括一些资管的直接投资,主要是代客理财部分。平安集团下的证券、银行、陆金所推出了私募一帐通的销售平台,其中包括了集团内的代销,以零售客户为主。另一方面,机构的资金,包括平安集团的资管、银行的资管、委外资金的对接。另外今年一项新的工作,会把集团内准入的私募推向市场,与第三方机构合作,联合进行产品的评价、准入和销售。所以我们的销售资源主要是如下三块.

网友评论 >

专访巴西“乙醇汽车

笔挺的西装、红色的裤子,坐在沙发上的高孟睿(Mario Garnero)虽已年近八十,但依旧

北京幸运飞艇开奖直播

广告联系 | 报纸订阅 | 法律声明 | 网站地图 | 关于我们 | 友情链接 | 上海工商 | 举报中心

增值电信业务经营许可证 沪B2-20050348号 互联网视听节目服务(AVSP):沪备2014002

版权所有 上海第一财经传媒有限公司

技术支持 上海第一财经数字媒体中心